Prime de risque et immobilier d’investissement.
Prime de risque et immobilier d’investissement.
La prime de risque représente la rémunération supplémentaire que les investisseurs exigent pour investir dans un actif risqué plutôt que dans un actif sans risque. Elle caractérise ainsi le risque associé à un actif financier ou immobilier.
PRIME DE RISQUE = REMUNERATION SUPPLEMENTAIRE EXIGEE
La hausse actuelle des taux sans risque (au 26/10/2023), tels que les Obligations Assimilables du Trésor (OAT) à horizon 10 ans (maturité) de la France qui sert de référence dans le calcul d’une prime de risque dans l’immobilier, peut avoir un impact sur la valorisation des actifs immobiliers d’investissement. En effet, la prime de risque est souvent utilisée pour évaluer les actifs immobiliers d’investissement. Cette prime de risque immobilière est représentative des risques liés à l’investissement immobilier (risque d’illiquidité, de défaut, de marché, etc.). Lorsque les taux sans risque augmentent, la prime de risque diminue, afin de reconstituer la prime de risque la variable d’ajustement est notamment la valeur des actifs, ce qui peut entraîner une baisse de la valeur des actifs immobiliers d’investissement.
Ainsi, afin de reconstituer la prime de risque immobilière (hypothèse de 4% dans notre exemple), la variable d’ajustement est le prix de l’actif immobilier.
Exemple avec un taux sans risque de 0.50% :
- Taux sans risque : 0.50%
- Valeur de l’immeuble de 1 000 000€
- Rendement : 4.50%
- Prime de risque = 4.00% (4.50%-0.50%)
Si le taux sans risque remonte à 3% :
- Taux sans risque : 3.00%
- Prime de risque = 4.00% (à périmètre constant)
- Rendement : 7.00% (3%+4%)
- Valeur de l’immeuble = 642.857€ ([4.50%/7%]*1.000.000€)
