Pourquoi les valeurs de croissance sont privilégiées quand les taux sont bas ?
Pourquoi les valeurs de croissance sont privilégiées quand les taux sont bas ?
La valorisation des actions est étroitement liée aux anticipations des taux d’intérêts à long terme. En effet, la valeur des actions repose en partie sur l’actualisation de flux futurs de trésorerie au coût moyen pondéré du capital. Aussi, ce dernier est pour partie fonction du niveau de taux dit « sans risque ».
Quand les taux sont bas ou en phase de baisse les grandes gagnantes sont sans conteste les valeurs de croissance. Ces sociétés qui affichent une croissance régulière de leurs revenus, sont valorisées par l’actualisation de leurs cash-flows futurs. Et plus le taux d’intérêt est faible, plus la valeur actualisée est élevée.
D’autres secteurs ont également profité des taux bas, comme l’immobilier.
